Solucionando Problemas de Opções Mistas na Série 7

Em Dicas para perguntas da série 7, discutimos estratégias de opções "puras". Aqui, vamos nos concentrar no número considerável de perguntas sobre o exame da série 7 que testar os candidatos em estratégias envolvendo contratos de opções e posições de estoque. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7).

Resolvendo Problemas de Estratégia de Opções "Misturadas".

A primeira estratégia a utilizar na solução dessas questões é enganosamente simples: Leia cuidadosamente as perguntas para determinar o objetivo principal do cliente:

Se a pergunta indicar que um cliente precisa proteger uma posição de estoque, então ele ou ela deve comprar um contrato de opções para proteção. Se o cliente estiver combinando opções com posições de estoque para criar renda, ele ou ela deve vender um contrato de opções para produzir a renda.

Tal como acontece com a maioria das perguntas de opções no exame da Série 7, o alcance das perguntas é limitado ao ganho máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio. (Para saber mais, leia Estratégias de propagação de opções e conceitos básicos de opções.)

Uma ferramenta que você deve usar cada vez que você calcular qualquer uma destas é a cruz $ OUT / $ IN. Não aproveite a tentativa de acompanhar o fluxo de dinheiro na sua cabeça. O exame da série 7 é bastante estressante para a maioria das pessoas, então basta anotá-lo.

Uma nota especial: em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - os estoques não.

Posições de proteção de estoque: cobertura.

Longo Hedges = Long Stock e Long Put.

Vejamos algumas perguntas da amostra que ilustram uma das muitas abordagens que o exame pode levar a esse assunto. Para esses exemplos, estaremos mudando apenas as opções de múltipla escolha que poderiam ser fornecidas para a mesma pergunta.

Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação. O estoque apreciou US $ 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua ganhos não realizados. Qual das seguintes estratégias provavelmente seria a melhor recomendação para este cliente?

A. Vender chamadas no estoque.

B. Compre chamadas no estoque.

C. Sell coloca o estoque.

D. Comprar coloca no estoque.

Explicação: esta é uma questão de estratégia básica. O cliente deseja consertar ou definir seu preço de venda para o estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou entrega) para o estoque é o preço de exercício da colocação até o vencimento. A posição de estoque longo é otimista, de modo a contrariar um movimento descendente, as compras do investidor colocam. As posições longas são de baixa.

Agora, usando a mesma pergunta, vejamos um conjunto diferente de respostas.

Comprar XYZ 50 coloca Vender XYZ 40 chamadas Comprar XYZ 40 coloca Vender chamadas XYZ 50.

Explicação: Este conjunto de respostas passa um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar puts com um preço de greve (exercício) de 40, o investidor estabeleceu o preço de entrega (venda) de XYZ em 40 até as opções caducarem. Por que não comprar os 50? Quando o mercado é às 40, uma colocação com um preço de exercício de 50 seria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, colocar com preços mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor seria "comprando seu próprio dinheiro", se ele comprou os 50 colocados neste caso.

Vamos tentar alguns outros.

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. Ao longo de oito meses, o estoque aprecia US $ 40 / share. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento a longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua não realizada ganhos. Qual é o ganho máximo para esse investidor?

$ 7 / share $ 4 / share $ 3 / share Ilimitado.

Explicação: Esta é uma questão de truques. Lembre-se: a posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é otimista, e gera lucro quando o mercado aumenta. Há, teoricamente, nenhum limite quanto ao aumento do mercado.

Agora vamos dar uma olhada diferente nesta questão:

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque apreciou US $ 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua ganhos não realizados. Se o estoque XYZ cai para US $ 27 e o investidor exerce a colocação, qual é o resultado na posição coberta?

Perda de US $ 3 / ação Ganho de $ 4 / ação Perda de $ 7 / ação Ganho de $ 7 / ação.

Explicação: acompanhe o dinheiro, conforme mostrado no gráfico abaixo:

Aqui está outra abordagem comum a este tipo de pergunta:

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque valorizou $ 40 / share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza a curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio do investidor para esta posição?

$ 40 $ 37 $ 33 $ 47.

Explicação: veja o / cross na pergunta anterior. O investimento original do investidor foi de US $ 30, e então o investidor comprou a colocação por US $ 3 (US $ 30 + $ 3 = US $ 33). Para recuperar o seu investimento original e o prémio de opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer a colocação, no entanto, o investidor apresentou lucro de US $ 7 / ação ou US $ 700.

Agora, vejamos o outro lado do mercado.

Short Hedges = Short Stock e Long Call.

Observamos acima que a posição de estoque tem precedência. Lembre-se: quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado desse estoque cai. Se o estoque aumentar, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurarem, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é de baixa. A chamada longa é alta.

Um investidor que vende ações curtas é obrigado a substituir o estoque. Se o preço da ação aumentar, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até o termo do contrato de opções expirar, o investidor não pagará mais do que o preço de exercício da ação para o estoque. (Para saber mais, leia o tutorial Short Selling.)

Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações do estoque MNO curto em US $ 75 / ação e acredita que o preço do estoque cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um súbito aumento de preço, um representante registrado recomendaria qual dos seguintes itens?

Venda um MNO. Compre um MNO colocado. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO.

Explicação: esta é uma questão de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é estoque curto e uma longa chamada. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição de estoque.

Agora vamos tentar uma abordagem diferente.

Um investidor vendeu 100 ações do estoque de FBN em 62 e compra uma chamada FBN em janeiro de 65. Se o estoque da FBN sobe para 70 e o investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nesta posição?

$ 2 / share $ 5 / share $ 8 / share Ilimitado.

Explicação: siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em US $ 62, comprou a chamada por US $ 2 e, no exercício da convocação, pagou US $ 65. A perda é de US $ 5 / ação.

Recapitulação: como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelhada. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência e o investidor deve pagar um prêmio (comprar um contrato) para proteger a posição de estoque. Se a questão se refere à proteção, o hedging é a estratégia.

Criando renda com opções de estoque mais.

A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, veja Come One, Come All - Covered Calls.)

Call Covered = Long Stock Plus Short Call.

O exame da série 7 pode dar uma dica usando a palavra "renda", como no exemplo 8, abaixo.

Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque vem pagando dividendos regulares, mas mostrou muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor está interessado em criar renda ao reduzir o risco, o representante registrado deve recomendar quais das seguintes estratégias?

Compre uma chamada no PGS. Compre uma colocação no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender uma colocação no PGS.

Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta "clássica". O prémio de chamada recebido cria o rendimento e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda.

Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais:

O investidor tem 100 partes de PGS em US $ 51 e grava um PGS em 55 de maio 2. Qual é o lucro máximo do investidor dessa estratégia?

$ 2 / share $ 3 / share $ 5 / share $ 6 / share.

Explicação: Mais uma vez, siga o dinheiro. Veja o / cross abaixo:

Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: Qual é o ponto de equilíbrio do investidor?

$ 55 $ 53 $ 49 $ 45.

Explicação: O investidor detinha o estoque em US $ 51. Quando o investidor vendeu a chamada em US $ 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para US $ 49 porque agora é o valor que o investidor tem em risco. $ 49 também é a perda máxima nesta posição.

Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano para um pouco otimista. Os investidores devem estar conscientes de que:

Short Stock Plus Short Put.

Outra estratégia, e muito mais arriscada, envolve a escrita de uma colocação quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito baixa. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência.

$ 73 / share $ 70 / share $ 67 / share $ 3 / share.

Explicação: O investidor vendeu o estoque em US $ 70 e a colocação em US $ 3. O investidor agora tem $ 73 / share na conta. Se o mercado cair abaixo de US $ 70, a colocação será exercida e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de US $ 70 para o estoque e usará as ações para substituir as ações emprestadas. O ganho é $ 3 / share.

Siga o dinheiro como no / cross abaixo:

Outra dúvida sobre este cenário: qual é a perda máxima?

Unlimited $ 3 / share $ 70 / share $ 63 / share.

Explicação: O investidor que detém uma posição de curto estoque perde quando o mercado começa a aumentar. Esse investidor irá mesmo quando o mercado vai para US $ 73, porque esse é o valor da conta. Acima de US $ 73 / ação, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitado.

No exame da Série 7, há relativamente poucas questões sobre esta estratégia. Reconheça, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio - apenas no caso.

1. Proteção da posição de estoque através de hedging.

2. Criando renda vendendo uma opção contra a posição de estoque.

As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame da Série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual a recomendação da estratégia e seguir o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7).

Como dominar estratégias de opções no exame da série 7.

para se tornar um Representante Registrado de Registros Gerais.

Uma das chaves para passar o exame da série 7 é garantir que você tenha uma compreensão completa de como as estratégias de opção serão testadas no Exame da Série 7. Este artigo, que foi produzido a partir de material contido em nosso livro de texto da série 7, o ajudará a dominar o material para que você passe no exame da série 7.

Posições e estratégias de múltiplas opções.

As estratégias de opções que contêm posições em mais de uma opção podem ser usadas efetivamente pelos investidores para atingir seu objetivo e lucrar com o movimento no preço do estoque subjacente. O exame Series 7 concentra-se em straddles e spreads.

Long Straddles.

Uma longa distância é a compra simultânea de uma chamada e uma colocação no mesmo estoque com o mesmo preço de exercício e o mês de vencimento. Um investidor de opção compraria um estrondo quando eles esperam que o preço das ações seja extremamente volátil e faça um movimento significativo em qualquer direção. Um investidor que possui um estrondo não é otimista nem de baixa. Eles não estão preocupados se o estoque se move para cima ou para baixo no preço, desde que ele se mova significativamente. Um investidor pode comprar um estrondo apenas antes de uma empresa anunciar ganhos, com a crença de que, se a empresa superar sua estimativa de ganhos, o preço das ações apreciará dramaticamente. Ou, se os ganhos da empresa ficarem aquém das expectativas, o preço das ações diminuirá drasticamente. Antes de um investidor estabelecer uma longa distância, eles devem determinar o seguinte:

Seu máximo ganha sua perda máxima seu equilíbrio.

Vejamos um exemplo.

XYZ está negociando em US $ 50 por ação e está configurado para reportar ganhos no final da semana. Um investidor com o parecer acima estabelece a seguinte posição:

Longo 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Longo 1 XYZ Abril 50 Coloque como 3.

Ganho máximo longo em estradas.

Como o investidor em um longo estrondo possui as chamadas, o ganho máximo do investidor sempre será ilimitado.

Perda Máxima Long Straddle.

A perda máxima de um investidor em um longo escalão será limitada ao total do prémio pago pelo straddle. O prémio total é encontrado utilizando a seguinte fórmula:

Total Premium = Call Premium + Put Premium.

Longo 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Longo 1 XYZ Abril 50 Coloque como 3.

Para determinar a perda máxima do investidor, simplesmente adicione os prêmios juntos.

A perda máxima do investidor é de US $ 7 por ação ou US $ 700 para a posição total. O investidor só perceberá sua perda máxima em uma longa distância se o preço da ação no vencimento for exatamente igual ao preço de exercício da chamada e da colocação e ambas as opções expiram sem valor. Se, no vencimento, a XYZ fechar exatamente US $ 50, o investidor neste caso sofrerá a perda máxima possível.

Breakeven Long Straddle.

Uma vez que a posição contém tanto uma colocação como uma chamada, o investidor terá dois pontos de ponto de equilíbrio, um ponto de equilíbrio para o lado de chamada do straddle e um para o lado da colocação.

Para determinar o ponto de equilíbrio para o lado de chamada do straddle, use a seguinte fórmula:

Breakeven = Call Strike Price + Total Premium.

Usando o mesmo exemplo, obtemos:

Longo 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Longo 1 XYZ Abril 50 Coloque como 3.

Prêmio total = 7.

O investidor irá aumentar de equilíbrio se a XYZ apreciar US $ 57 por ação no vencimento. O estoque tem que apreciar o suficiente para compensar o custo total do prêmio.

Alternativamente, para determinar o ponto de equilíbrio para o lado de colocação do straddle use a seguinte fórmula:

Breakeven = Put ​​Strike Price - Total Premium.

Se XYZ caísse para US $ 43 por ação no vencimento, o investidor aumentaria o equilíbrio. O estoque teria que diminuir o suficiente para compensar o custo total do prêmio. Se as ações apreciassem US $ 57 por ação ou caíssem abaixo de US $ 43 por ação, a posição ficaria lucrativa para o investidor.

PONTO DE FOCO!

Short Straddles.

Uma estréia curta é a venda simultânea de uma chamada e uma colocação no mesmo estoque com o mesmo preço de exercício e o mês de vencimento. Um investidor de opções venderia um estrondo quando esperasse que o preço das ações trocasse dentro de uma faixa estreita ou se tornasse menos volátil e não fizesse um movimento significativo em qualquer direção. Um investidor que é curto um estrondo não é otimista nem bursátil. Eles não estão preocupados se o estoque se move para cima ou para baixo no preço por tanto tempo, pois não se move significativamente. Um investidor pode vender um estrondo logo após um período de alta volatilidade, com a crença de que o estoque agora se moverá de lado por um período de tempo. Antes de um investidor estabelecer uma curta distância, eles devem determinar o seguinte:

Seu máximo ganha sua perda máxima seu equilíbrio.

Estirpe curto de ganhos máximos.

O ganho máximo de um investidor com uma estréia curta sempre será limitado ao valor do prêmio recebido. Vejamos a mesma posição de antes; só desta vez, vamos olhar para o ponto de vista do vendedor.

XYZ está negociando em US $ 50 e um investidor de opção estabelece a seguinte posição:

Curto 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Curto 1 XYZ em 50 de abril Coloque como 3.

Para determinar o ganho máximo do investidor, basta adicionar os prêmios juntos.

O ganho máximo do investidor é de US $ 7 por ação ou US $ 700 para toda a posição. Um investidor que é curto um straddle só perceberá seu ganho máximo se o estoque fechar ao preço de exercício no vencimento e ambas as opções expiram sem valor. Nesse caso, se o XYZ fechar exatamente US $ 50, o investidor terá um lucro de US $ 700 em toda a posição.

Prateleira curta de perda máxima.

Porque o investidor em uma curta distância é curto as chamadas, a perda máxima do investidor sempre será ilimitada.

Breakeven Short Straddle.

Assim como com um longo estrondo, o investidor terá dois pontos de ponto de equilíbrio, um ponto de equilíbrio para o lado da chamada do estrado e um para o lado da colocação.

Para determinar o ponto de ponto de equilíbrio para o lado de chamada do straddle use a seguinte fórmula:

Breakeven = Call Strike Price + Total Premium.

Usando o mesmo exemplo, obtemos:

Longo 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Longo 1 XYZ Abril 50 Coloque como 3 Total prémio = 7.

O investidor irá aumentar de equilíbrio se a XYZ apreciar US $ 57 por ação no vencimento.

Alternativamente, para determinar o ponto de equilíbrio para o lado de colocação do straddle use a seguinte fórmula:

Breakeven = Put ​​Strike Price - Total Premium.

Se XYZ caísse para US $ 43 por ação no vencimento, o investidor aumentaria o equilíbrio. Se as ações apreciassem US $ 57 por ação ou caíssem abaixo de US $ 43 por ação, o investidor começaria a perder dinheiro.

PONTO DE FOCO!

Um investidor que é curto um straddle quer o preço das ações dentro de seus pontos de ponto de equilíbrio. No caso acima, isso seria inferior a $ 57 por ação ou acima de US $ 43 por ação.

Short Straddles.

Uma estréia curta é a venda simultânea de uma chamada e uma colocação no mesmo estoque com o mesmo preço de exercício e o mês de vencimento. Um investidor de opções venderia um estrondo quando esperasse que o preço das ações trocasse dentro de uma faixa estreita ou se tornasse menos volátil e não fizesse um movimento significativo em qualquer direção. Um investidor que é curto um estrondo não é otimista nem bursátil. Eles não estão preocupados se o estoque se move para cima ou para baixo no preço por tanto tempo, pois não se move significativamente. Um investidor pode vender um estrondo logo após um período de alta volatilidade, com a crença de que o estoque agora se moverá de lado por um período de tempo. Antes de um investidor estabelecer uma curta distância, eles devem determinar o seguinte:

Seu máximo ganha sua perda máxima seu equilíbrio.

Estirpe curto de ganhos máximos.

O ganho máximo de um investidor com uma estréia curta sempre será limitado ao valor do prêmio recebido. Vejamos a mesma posição de antes; só desta vez, vamos olhar para o ponto de vista do vendedor.

XYZ está negociando em US $ 50 e um investidor de opção estabelece a seguinte posição:

Curto 1 XYZ 50 de abril Chamada em 4.

Curto 1 XYZ em 50 de abril Coloque como 3.

Para determinar o ganho máximo do investidor, basta adicionar os prêmios juntos.

O ganho máximo do investidor é de US $ 7 por ação ou US $ 700 para toda a posição. Um investidor que é curto um straddle só perceberá seu ganho máximo se o estoque fechar ao preço de exercício no vencimento e ambas as opções expiram sem valor. Nesse caso, se o XYZ fechar exatamente US $ 50, o investidor terá um lucro de US $ 700 em toda a posição.

Prateleira curta de perda máxima.

Porque o investidor em uma curta distância é curto as chamadas, a perda máxima do investidor sempre será ilimitada.

Breakeven Short Straddle.

Assim como com um longo estrondo, o investidor terá dois pontos de ponto de equilíbrio, um ponto de equilíbrio para o lado da chamada do estrado e um para o lado da colocação.

Para determinar o ponto de ponto de equilíbrio para o lado de chamada do straddle use a seguinte fórmula:

Breakeven = Call Strike Price + Total Premium.

Usando o mesmo exemplo, obtemos:

Longo 1 XYZ Abril 50 Coloque como 3 Total prémio = 7.

O investidor irá aumentar de equilíbrio se a XYZ apreciar US $ 57 por ação no vencimento.

Alternativamente, para determinar o ponto de equilíbrio para o lado de colocação do straddle use a seguinte fórmula:

Breakeven = Put ​​Strike Price & ndash; Total Premium.

Se XYZ caísse para US $ 43 por ação no vencimento, o investidor aumentaria o equilíbrio. Se as ações apreciassem US $ 57 por ação ou caíssem abaixo de US $ 43 por ação, o investidor começaria a perder dinheiro.

PONTO DE FOCO!

Um investidor que é curto um straddle quer o preço das ações dentro de seus pontos de ponto de equilíbrio. No caso acima, isso seria inferior a $ 57 por ação ou acima de US $ 43 por ação.

Para ajudá-lo a lembrar onde um investidor quer que o estoque expire, use o dispositivo pneumônico para straddles SILO: Curto Interior Longo Fora.

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13 de fevereiro de 2017.

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Estratégias de opções 7.

A colocação e a chamada são os blocos de construção da estratégia de opções. Por mais especulativos e arriscados que possam parecer - e alguns investidores não fazem senão especulá-los durante o dia inteiro - as opções foram originalmente destinadas a reduzir o risco em um portfólio global. Se você tem uma grande exposição ao preço das ações de uma empresa, é bom ter uma postura como seguro no caso das crateras de estoque. Chamar e colocar em conjunto, no entanto, criar novas maneiras de proteger uma posição: Spreads A opções é uma posição consistente na compra de uma opção e na venda de outra opção no mesmo título subjacente com um preço de exercício diferente ou data de vencimento. Muitas vezes, as estratégias são feitas para cobrir uma chamada. Conforme discutido anteriormente, a cobertura mitiga muito o risco de escrever uma chamada - risco que, de outra forma, é ilimitado. Mas a cobertura impõe opções de capital que poderiam ser produtivas de alguma outra forma. Um spread tem o mesmo efeito de redução de risco que a cobertura, mas é mais rentável. Existem três tipos de spreads que você precisa saber: Esta é uma estratégia complicada, então vamos trabalhar com o exemplo simples da chamada e colocar diagramas. Você opta por comprar uma chamada no dinheiro: então você vende uma chamada fora do dinheiro: Aqui está um ponto conceitual interessante para se lembrar: você também pode criar um urso, vendendo um out-of - o dinheiro e a compra de um in-the-money. Você pode criar uma propagação de touro vendendo uma entrada no dinheiro e comprando uma venda fora do dinheiro. Dicionário do termo do dia. Qualquer razão usada para calcular a alavancagem financeira de uma empresa para ter uma idéia dos Últimos vídeos. O que é uma HSA? Conteúdo sofisticado para consultores financeiros em torno de estratégias de investimento, tendências da indústria e educação de assessores. Estratégias de opções de propagação por parte da Investopedia. Capítulo 1 - 4 Capítulo 5 - 8 Capítulo 9 - 12 Capítulo 13 - Determinação dos objetivos do cliente 5. Considerações sobre riscos e impostos Regras e regulamentos Difusão de Bull Expansão de urso Difusão de tempo Os spreads de touro e urso são conhecidos coletivamente como "spreads de dinheiro". Os Bull Spreads são estratégias projetadas para lucrar se as estratégias de preços as estratégias de estoque aumentam. É um processo de duas etapas: Compre uma chamada no dinheiro - isto é, uma chamada em estratégias, o preço de exercício é menor que o preço à vista do estoque. Vender uma chamada fora do dinheiro - ou seja, uma chamada em que o preço de exercício é maior que o preço à vista do estoque. Bull Spread Pode não ser imediatamente óbvio a partir deste gráfico, mas o investidor se beneficia de um preço maior das ações e tem alguma exposição - mas menos exposição - a uma queda no preço da ação. A série menos o diagrama ilustra porque é chamado de "propagação". Adicionando as opções da chamada longa e os dados da chamada curta devem esclarecer a situação: Bull Espalhe-se Claramente, existe uma estratégia ativa dessa estratégia, em comparação com a longa chamada isolada, mas a propagação de séries permite uma ampla gama de valores em que você realizará um lucro, seu risco de perda é minimizado e a venda do atendimento curto reduz consideravelmente seus custos líquidos. Bear Spreads são estratégias projetadas para lucrar se o preço do estoque subjacente cair. É mecanicamente semelhante a um spread de touro, exceto que o investidor aguarda muito a posição fora do dinheiro e abre as estratégias na posição de dinheiro, o que é exatamente o oposto da propagação do touro. Estes são os dois passos a seguir: Compre uma chamada fora do dinheiro. Venda uma chamada no dinheiro. Os spreads de tempo geralmente denominados posições de calendário ou spreadsare horizontais consistindo na compra simultânea de uma opção e venda de outra opção com uma data de validade diferente na mesma garantia subjacente. Isso permite que você crie opções de posição de cobertura para especular sobre a taxa em que o preço de mercado das opções irá diminuir as opções que abordam a data de validade. Um spread de calles é uma estratégia de opções que envolve a opção de compra de opções estratégicas, e as séries simultâneas de outra opção nas opções subjacentes ao activo com a mesma data de validade. Os ganhos de crédito colocados na escrita não são apenas limitados em risco, mas podem lucrar com uma ampla gama de orientações do mercado. Um bull put spread é uma variação da popular estratégia de escrita em colocação, em que um investidor de opções escreve uma venda de ações para coletar renda premium e talvez comprar o spread de opções A bear é uma estratégia de opção que envolve a venda de uma opção de compra, e a compra simultânea de uma opção de compra no mesmo ativo subjacente com a mesma data de validade, mas as estratégias de opções de spread de Bull, como uma estratégia de spread de calles, são estratégias de hedge para que os comerciantes tenham uma visão de alta enquanto reduzem o risco. A série Futures reúne-se para se espalhar porque detêm séries de estratégias de fatores de mercado. Antes de valores mobiliários, como ações, títulos e notas, podem ser oferecidos para venda ao público, eles devem ser registrados em série. O mercado de balcão não é uma troca real como NYSE ou Nasdaq. Em vez disso, é uma rede de empresas que não sem pagar impostos. Mas, como com grande parte do código tributário, existem vários problemas e séries. Conteúdo Artigos da Biblioteca Termos Vídeos Guias Vídeos de slides Perguntas frequentes Calculadoras Gráfico Conselheiro Análise de estoque Análise de ações Simulador de estoque FXtrader Exam Prep Quizzer Net Worth Calculator. Trabalhe com Investopedia Sobre nós Anuncie com nós Série para nós Contate-nos Carreiras. Estratégias Boletins informativos gratuitos. Todos os direitos reservados Termos de uso Política de privacidade. Considerações sobre riscos e impostos.

Estratégias de opções complexas.

4 pensamentos sobre & ldquo; Options strategies series 7 & rdquo;

Os resíduos nocivos e venenosos criados a partir de tais atividades causam mudanças irreversíveis no solo, no ar e na água, que, em última instância, promovem a vida contra a dor.

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Se as pessoas têm esses poderes, pode instituir qualquer outra alteração.

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Estratégias de estratégias de opções complexas 7.

No exame da Série 7, as perguntas sobre as opções tendem a ser um dos maiores desafios para os testadores. Isso ocorre porque as perguntas de opções constituem uma grande parte do exame e muitos candidatos nunca foram expostos a contratos e estratégias de opções. Neste artigo, daremos uma descrição detalhada do mundo dos contratos de opções, bem como das estratégias associadas a eles.

Nossas dicas de exame de teste o colocarão em posição de ace esta parte do exame da Série 7 e aumentarão suas chances de obter uma pontuação de aprovação. Para tudo o que você precisa saber para o exame da série 7, consulte o nosso Guia de estudo on-line gratuito da série 7. Na maioria das estimativas, existem cerca de 50 perguntas sobre opções no exame da Série 7, aproximadamente 35 das quais são questões que lidam com estratégias de opções. As 15 questões restantes são mercados de opções, regras e questões de adequação. Como a maioria das perguntas se concentra nas estratégias de opções, nos concentraremos nessas.

Toma dois para fazer um contrato Lembre-se da palavra contrato. Há duas partes em um contrato. Quando uma pessoa ganha um dólar, a outra parte perde um dólar. Por esse motivo, o comprador e o vendedor alcançam o ponto de equilíbrio ao mesmo tempo.

Quando o comprador recuperou todo o dinheiro extra gasto, a série perdeu o prêmio inteiro que recebeu. Esta situação é chamada de jogo de soma zero: a maioria dos contratos de opções não são exercidos. A maioria das opções de investidores não estão interessadas em comprar ou vender ações. Eles estão interessados ​​em lucros de negociar os próprios contratos. Em um sentido, as trocas de opções são muito parecidas com pistas de corrida de cavalos.

Embora existam pessoas que planejam comprar ou vender um cavalo, a maior parte do complexo está lá para apostar na corrida. Preste muita atenção aos conceitos de abertura e fechamento de opções de contratos e não fique preso à idéia de exercer contratos.

Terminologia Tangles Observe na Figura 1 - que chamaremos a "matriz" - que o termo "comprar" pode ser substituído pelos termos "longo" ou "segurar". Escreva a matriz no seu papel de rascunho antes de iniciar o exame e consulte freqüentemente para ajudar a manter o complexo no caminho certo.

Direitos do Comprador, Obrigações dos Vendedores Se as opções olharem para a Figura 1, você notará que os compradores têm todos os direitos; eles pagaram um prêmio pelos direitos.

Os vendedores têm todas as obrigações; eles receberam um prêmio para assumir o risco da obrigação. Você pode pensar em um contrato de opções como um contrato de seguro de carro: O vendedor tem a obrigação de executar quando e se for solicitado pelo comprador; A maioria que o vendedor pode ganhar é o prémio recebido.

Aplique essas idéias aos contratos de opções. Pergunta "Chamar e colocar para baixo" Muitas pessoas foram enganadas pelo velho ditado "ligue e coloque. É verdade para o lado de compra ou opções, mas não é verdade para o lado da venda. No lado curto ou vendido , as estratégias são exatamente estratégias opostas que você poderia opções de um aumento no ativo subjacente a uma opção de venda se você tiver um curto prazo. Valor de tempo para compradores e vendedores Como uma opção possui uma data de validade definida, o valor de tempo do contrato é freqüentemente chamou de um recurso desperdiçado.

Eles nunca podem exercer eles provavelmente venderão o contrato - fechando-o - para um lucro, mas eles querem poder exercer. Os vendedores, por outro lado, querem que o contrato caduque sem valor, porque esta é a única maneira de que o vendedor curto possa manter o prêmio inteiro o ganho máximo para os vendedores.

Um dos problemas que os candidatos da Série 7 relatam ao trabalhar com problemas de opções é que eles não têm certeza de como abordar as questões. Há um processo de quatro etapas que geralmente é útil :. Essas quatro etapas talvez não sejam necessárias para cada problema de opções. Se, no entanto, você usa o processo nas situações mais complexas, você irá estratégias que essas etapas simplificam o problema.

Um investidor é longo 1 XYZ dezembro 40 chamada em 3. Apenas antes do fechamento do complexo no dia de negociação final antes do vencimento, ações da XYZ estão negociando no O investidor fecha o contrato.

Qual é o ganho ou perda para o investidor? As perguntas no exame podem referir-se a uma situação em que um contrato "negocia em seu valor intrínseco." Porque o investidor é longo o contrato, eles pagaram um prêmio. O problema afirma que o investidor fecha o cargo.

Se um investidor de opções comprar para fechar a posição, o investidor irá vender o contracto que estabelece a posição longa aberta. Este investidor venderá o contrato por seu valor intrínseco porque não há valor de tempo restante. Como você pode chegar ao valor intrínseco tão facilmente?

Veja a Figura 2, a tabela de valores intrínsecos. Se o contrato é uma chamada e o mercado está acima do exercício de greve se o contrato estiver em dinheiro complexo - ele tem um valor intrínseco. Os contratos funcionam exatamente na direção oposta. Os compradores querem que os contratos no dinheiro tenham um valor intrínseco.

Os vendedores querem que os contratos estejam fora do dinheiro sem valor intrínseco. Consulte novamente a Figura 1 e lembre-se de que sempre que o comprador ganha um dólar, o vendedor perde um dólar.

Os compradores de chamadas são otimistas; Os vendedores de chamadas são de baixa. Olhe para as fórmulas: Note que na Figura 1, os compradores de colocações são de baixa. O valor de mercado do estoque subjacente deve cair abaixo das estratégias de greve no dinheiro suficiente para recuperar o prêmio para o comprador do contrato, por muito tempo. Os ganhos e perdas máximos são expressos em dólares. Então, para encontrar esse valor, multiplicamos o preço do ponto de equilíbrio por Se o ponto de equilíbrio é de 37, multiplique-se para obter o máximo de ganhos possíveis para o comprador: as questões relativas a estradas na Série 7 tendem a ser limitadas.

Principalmente eles se concentram em estratégias de estrondo e o fato de que há sempre dois pontos de equilíbrio. Passos 1 e 2: O primeiro item da sua agenda quando você vê uma estratégia de múltiplas opções no exame complexo é identificar a estratégia. É aqui que a matriz na Figura 1 torna-se uma ferramenta útil. Se um investidor, por exemplo, está comprando uma estratégia de chamadas, colocando o mesmo estoque com a mesma expiração e a mesma greve, a estratégia é um straddle. Olhe para trás na Figura 1. Se você olha para comprar uma ligação e comprar uma colocação, um loop imaginário em torno dessas posições é um straddle - na verdade, é um longo estrondo.

Se o investidor estiver vendendo uma chamada e vendendo uma venda no mesmo estoque com o mesmo prazo de validade e o mesmo preço de exercício, é uma curta distância. Se você olhar atentamente para as setas dentro do loop no longo straddle na Figura 1, você notará que as setas estão se afastando umas das outras. Este é um lembrete de que o investidor que tem um longo estrondo espera volatilidade.

Olhe agora para as setas dentro do loop no curto estrondo; eles estão se juntando. Este é um lembrete de que o investidor de curta distância espera pouco ou nenhum movimento.

Estas são as estratégias essenciais de straddle. Passo 3 e 4: Ao olhar para a posição longa ou curta na matriz, você completou a segunda parte do processo de quatro partes. Porque você está usando a matriz para a identificação inicial, salte para estratégias quatro. Em um estrondo, os investidores estão comprando dois contratos ou vendendo dois contratos. Para encontrar o ponto de equilíbrio, adicione os dois prêmios e, em seguida, adicione o total dos prêmios ao preço de exercício pelo ponto de equilíbrio no lado do contrato de chamada.

Subtrair o total do preço de exercício pelo ponto de equilíbrio sobre as opções do contrato de venda. Um estrondo sempre tem dois breakevens. Vejamos um exemplo. Um investidor compra 1 XYZ chamada 50 de novembro 4 e é longo 1 XYZ em novembro de 50 colocar 3. Em que pontos o investidor vai se equilibrar? Isso torna o processo mais fácil de ser complexo.

Em vez de perguntar claramente os dois pontos de equilíbrio, a pergunta pode perguntar: se você estiver lidando com um longo estrondo, o investidor deve atingir o ponto de equilíbrio para recuperar o prêmio. O movimento acima ou abaixo do ponto de equilíbrio será lucro.

Observe que as setas no problema ilustrado acima correspondem às setas dentro do loop para um longo straddle. O investidor em uma estrada longa está esperando volatilidade.

Claro, o investidor com uma estréia curta gostaria que o preço do mercado ficasse no dinheiro para manter todos os prémios. Em uma curta distância, tudo é revertido.

Se solicitado, o cálculo dos breakevens é o mesmo, e as mesmas estratégias gerais - volatilidade ou nenhum movimento - se aplicam. As estratégias de propagação parecem ser as mais difíceis para muitos candidatos da série 7. Ao usar as ferramentas que já discutimos e algumas siglas que ajudarão em estratégias de diferentes objetivos de propagação, simplificaremos os spreads. Um spread é definido como um investidor sendo uma série longa curta, o mesmo tipo de opções contrata chamadas ou coloca com diferentes expirações, preços de exibição ou ambos.

Se apenas os preços de exercício forem diferentes, é uma série ou spread vertical. Se apenas as expirações forem diferentes, é uma propagação de calendário também conhecida como propagação de "tempo" ou "horizontal". Se o preço de ataque e as expirações forem diferentes, é uma propagação diagonal.

Todos esses termos referem-se ao layout das citações de opções nos jornais. A estratégia apresentada acima é uma propagação de chamadas. Tecnicamente, é uma propagação de chamadas verticais.

Nas estratégias de spread, o investidor é um comprador ou um vendedor. Quando você determina a posição, as opções no bloco na matriz que ilustra essa posição e mantenha sua atenção nesse bloco sozinho.

Neste ponto, precisamos abordar a idéia de débito versus crédito. Se o investidor pagou mais do que eles receberam, é um spread de débito de DR. Se o investidor recebeu mais em prémios do que pagaram, é um spread CR de crédito. Esses termos são críticos para responder a questões espalhadas. Aqui, existem estratégias de qualificação adicional para a descrição completa do spread.

Agora podemos chamar isso de propagação de chamadas de débito. O investidor é, em termos líquidos, um comprador de contratos de chamadas. Olhe para a matriz: esta série, então, uma chamada de touro ou débito se espalhou. O investidor está antecipando um mercado crescente no estoque. Na verdade, poderíamos ter usado a matriz para identificar a estratégia como um spread.

Se você olhar para a matriz e ver que as duas posições estão dentro do loop horizontal na matriz, a estratégia é um spread. Dessa forma, o lado de compra da matriz estará diretamente acima da DR e o lado de venda da matriz estará exatamente acima do lado CR. Uma vez que você identificou um spread, escreva os dois contratos em seu papel de rascunho com preço de ataque maior complexo acima do menor preço de exercício.

Isso facilita muito a visualização do movimento do estoque subjacente entre os preços de exercício. O ganho máximo para o comprador; A perda para o vendedor e o ponto de equilíbrio para ambos serão sempre entre os preços de exercício.

Para breakevens, um acrônimo que alguns candidatos acham útil é CAL - Em um C todo o spread A dd do prémio líquido para o preço de ação L ower. Lembre-se quando um investidor vende ou escreve uma opção, eles são obrigados. Este investidor tem o direito de comprar em 50 e a obrigação de entregar em Be very careful remember lembrar os direitos e obrigações ao resolver problemas de propagação. Existem outras questões muito frequentes sobre spreads.

Referindo-se novamente ao exemplo :. O primeiro ponto de simplificação é o seguinte: elimine C e D. Depois de identificar a série como um spread e identificado a posição como um débito, o investidor espera que a diferença entre os prêmios se alargue.

Os vendedores, aqueles em uma posição de crédito, querem que os contratos expiram sem valor intrínseco, sem valor e a propagação em prêmios para estreitar. Os spreads podem exigir mais etapas para uma solução, mas se você usar os atalhos, resolver o problema é muito mais simples.

As questões de contratos de opções no exame da Série 7 são numerosas, mas o alcance das perguntas é limitado. Se você usar opções de processo em quatro etapas, você pode aumentar drasticamente suas chances de obter uma pontuação de aprovação. Para obter o jeito, você terá que praticar tantas perguntas sobre as opções quanto possível antes de fazer o exame. Dicionário do termo do dia. Um tipo de instrumento de dívida que as opções não são garantidas por ativos físicos ou garantias.

Conteúdo sofisticado para consultores financeiros em torno de estratégias de investimento, tendências da indústria e educação de assessores. Dicas para opções de série 7 Perguntas pela equipe da Investopedia Atualizado em 3 de fevereiro de 2012: Opções Perguntas Na maioria das estimativas, há cerca de 50 perguntas sobre as opções no exame da Série 7, aproximadamente 35 das quais são questões que lidam com estratégias de opções.

No teste da Série 7, as questões sobre as estratégias de opções se concentram em: Colocar Chamadas Straddles Spreads Hedges Contratos cobertos No entanto, o escopo das questões tende a ser limitado a: Figura 1 Direitos do Comprador, Obrigações dos Vendedores Se você olha as séries Figura 1, você notaremos que os compradores têm todos os direitos; eles pagaram um prêmio pelos direitos.

Quatro passos de falta de falha para acompanhar Um dos problemas que os candidatos da Série 7 relatam quando trabalham em problemas de opções, é que eles não têm certeza de como abordar as questões.

Há um processo de quatro passos que geralmente é útil: identifique a estratégia Identifique a posição Use a matriz para verificar o movimento desejado Siga os dólares. Essas quatro etapas podem não ser necessárias para cada problema de opções. Vamos usar as quatro etapas descritas acima em alguns exemplos.

A primeira fórmula que um candidato da Série 7 deve lembrar é para as opções premium: primeiro, as opções usam o processo de quatro etapas: Figura 2 Uma nota cautelosa: Fórmulas para Chamadas Chamadas Longas: Fórmulas para Puts Long Puts: Nesta estratégia, os comerciantes ganham dinheiro quando a segurança subjacente aumenta - e quando cai. Saber qual estratégia de spread de opções para usar em diferentes condições de mercado pode melhorar significativamente suas chances de sucesso na negociação de opções.

Show complexo porque as opções de compra no Dow Jones são uma boa alternativa para a negociação do fundo negociado em bolsa. Um spread de calles é uma estratégia de opções que envolve a compra de uma opção de compra e a venda simultânea de outra opção no mesmo objeto subjacente com a mesma data de vencimento. Um spread de chamada de urso é uma estratégia de opção que envolve a venda de uma opção de compra e a série de compra de uma opção de compra no mesmo activo subjacente com a mesma data de validade, mas Esta estratégia permite que você pare de perseguir perdas quando se sente em baixa.

Um spread de chamada de touro, também chamado de spread vertical, envolve a compra de uma opção de compra a um preço de exercício específico e, simultaneamente, vende outra opção de compra a um preço de exercício mais alto. Dizemos sobre quatro estratégias de opções que poderiam fornecer uma maneira de pagar sua dívida.

Um bull put spread é uma variação da estratégia de escrita de postagem popular, em que uma série de opções escreve uma venda de ações para coletar renda premium e talvez compre as estratégias de spread de informações sobre estratégias de débito e crédito, como essas estratégias são usadas e Diferenças entre os spreads de débito Saiba mais sobre as estratégias de spread de opções e como definir os preços de exercício para spreads de calles de touro e bull spreads. Saiba mais sobre estratégias de opções que os investidores podem usar para assumir uma posição no setor de serviços públicos, incluindo chamadas cobertas e opções. Saiba como Os investidores se beneficiam da volatilidade no setor aeroespacial empregando estratégias de opções, que incluem a longa. Saiba por que a estratégia de longo prazo da opção é o melhor método no arsenal de um investidor para capitalizar a natureza volátil. Saiba mais sobre as posições de estradas, o dinheiro das estradas e quando uma posição de straddle é considerada como profunda. As debêntures são apoiadas apenas pelo geral. A quantidade de vendas gerada por cada dólar valor de ativos em um ano, calculado dividindo as vendas por ativos.

O valor ao qual um ativo é registrado em um balanço patrimonial. Para calcular, tire o custo de um ativo menos a relação financeira A acumulada que mostra o quanto uma empresa paga em dividendos a cada ano em relação ao preço da ação. Um investimento que fornece um retorno na forma de pagamentos periódicos fixos e o eventual retorno do principal no vencimento.

Uma medida do desempenho financeiro calculada como fluxo de caixa operacional menos as despesas de capital. Fluxo de caixa livre FCF representa Não, obrigado, eu prefiro não ganhar dinheiro. Conteúdo Biblioteca Artigos Termos Vídeos Guias Apresentação de slides FAQs Calculadoras Chart Advisor Análise de estoque Stock Simulator FXtrader Exam Prep Quizzer Net Worth Calculator. Trabalhar com Investopedia Sobre nós Anuncie com a gente Escreva para nós Contate-nos Carreiras. Receba boletins informativos gratuitos. Todos os direitos reservados Termos de uso Política de privacidade.

Diagramas de perda e perda de opções.

5 pensamentos sobre & ldquo; Complex options strategies series 7 & rdquo;

Embora percebamos que esta questão é bastante semelhante à que foi solicitada no aplicativo comum, nosso próprio formato nos permite ajustar essa informação em campos de dados que a Harvard vem coletando há muitos anos.

A civilização depende de pessoas capazes de dominar as suas.

Eles tentaram controlar a resposta ao livro procurando apoio antes da publicação.

E uma certa pessoa do meu tempo, sendo repreendida pelo rei que ele havia posto uma mão sobre um sacerdote, negando com força e negativa que ele tinha feito qualquer coisa: o significado era, ele tinha cudgelled e chutou ele.

Eu gosto de Sanders porque gosto dos ideais políticos que ele representa.

Dicas para perguntas da série 7 Opções.

No exame da Série 7, as perguntas sobre as opções tendem a ser um dos maiores desafios para os testadores. Isso ocorre porque as perguntas de opções constituem uma grande parte do exame e muitos candidatos nunca foram expostos a contratos e estratégias de opções.

Neste artigo, daremos uma descrição detalhada do mundo dos contratos de opções, bem como das estratégias associadas a eles. Nossas dicas de exame de teste o colocarão em posição de ace esta parte do exame da Série 7 e aumentarão suas chances de obter uma pontuação de aprovação. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7).

Opções Perguntas.

Na maioria das estimativas, existem cerca de 50 perguntas sobre opções no exame da Série 7, aproximadamente 35 das quais são questões que lidam com estratégias de opções. As 15 questões restantes são mercados de opções, regras e questões de adequação. Como a maioria das perguntas se concentra nas estratégias de opções, nos concentraremos nessas.

No exame da Série 7, as questões sobre estratégias de opções se concentram em:

No entanto, o alcance das questões tende a ser limitado a:

O básico.

Toma dois para fazer um contrato.

Lembre-se da palavra contrato. Há duas partes em um contrato. Quando uma pessoa ganha um dólar, a outra parte perde um dólar. Por esse motivo, o comprador e o vendedor alcançam o ponto de equilíbrio ao mesmo tempo. Quando o comprador recuperou todo o dinheiro extra gasto, o vendedor perdeu o prêmio inteiro que recebeu. Essa situação é chamada de jogo de soma zero: para cada pessoa que ganha em um contrato, há uma contraparte que perde.

A maioria dos contratos de opções não são exercidos.

A maioria das opções de investidores não estão interessadas em comprar ou vender ações. Eles estão interessados ​​em lucros de negociar os próprios contratos. Em um sentido, as trocas de opções são muito parecidas com pistas de corrida de cavalos. Enquanto há pessoas lá que planejam comprar ou vender um cavalo, a maioria da multidão está lá para apostar na corrida. Preste muita atenção aos conceitos de abertura e fechamento de opções de contratos e não fique preso à idéia de exercer contratos.

Observe na Figura 1 - que chamaremos a "matriz" - que o termo "comprar" pode ser substituído pelos termos "longo" ou "espera". O termo "vender" pode ser substituído pelos termos "curto" ou "escrever". O exame irá freqüentemente trocar esses termos, muitas vezes na mesma questão. Escreva a matriz em seu papel de rascunho antes de iniciar o exame e consulte-o com freqüência para ajudar a mantê-lo no controle.

Direitos dos compradores, Obrigações dos vendedores.

Se você olhar para a Figura 1, você notará que os compradores têm todos os direitos; eles pagaram um prêmio pelos direitos. Os vendedores têm todas as obrigações; eles receberam um prêmio por assumir a obrigação (risco). Você pode pensar em um contrato de opções como um contrato de seguro de carro: o comprador paga o prêmio e tem o direito de exercer; eles não podem perder mais do que o prémio pago. O vendedor tem a obrigação de executar quando e quando solicitado pelo comprador; A maioria que o vendedor pode ganhar é o prémio recebido. Aplique essas idéias aos contratos de opções.

Pergunta "Call Up and Put Down"

Muitas pessoas foram induzidas em erro pelo velho ditado "chamar e colocar para baixo". O problema é que isso é apenas meio direito. É verdade para comprar (ou longo) lado, mas não é verdade para o lado da venda. No lado curto, ou vender, as coisas são exatamente o oposto em que você poderia lucrar com um aumento no ativo subjacente a uma opção de venda, se você tiver entrado em curto prazo.

Valor de tempo para compradores e vendedores.

Uma vez que uma opção tem uma data de validade definida, o valor do tempo do contrato geralmente é chamado de um recurso desperdiçado. Lembre-se: os compradores sempre querem que o contrato seja exercível. Eles nunca podem exercer (eles provavelmente venderão o contrato - fechando-o - para um lucro em vez disso), mas eles querem poder exercer. Os vendedores, por outro lado, querem que o contrato expire sem valor, porque esta é a única maneira que o vendedor (curto) pode manter o prêmio inteiro (o ganho máximo para os vendedores).

Quatro passos sem falha para seguir.

Um dos problemas que os candidatos da Série 7 relatam ao trabalhar com problemas de opções é que eles não têm certeza de como abordar as questões. Existe um processo em quatro etapas que geralmente é útil:

Identificar a estratégia Identificar a posição Usar a matriz para verificar o movimento desejado Siga os dólares.

Essas quatro etapas talvez não sejam necessárias para cada problema de opções. Se, no entanto, você usar o processo nas situações mais complexas, verá que essas etapas simplificam o problema.

Vamos usar as quatro etapas descritas acima em alguns exemplos.

A primeira fórmula que um candidato da Série 7 deve lembrar é para as opções premium:

Pergunta: Um investidor é comprador de 3 de dezembro de XYZ em 3. Apenas antes do fechamento do mercado no dia final de negociação antes do vencimento, o estoque da XYZ está sendo negociado em 47. O investidor fecha o contrato. Qual é o ganho ou perda para o investidor?

Primeiro, vamos usar o processo de quatro etapas:

Identificar a estratégia - Um contrato de chamada Identificar o cargo - longo = comprar = manter (tem direito ao exercício) Usar a matriz para verificar o movimento desejado - otimista, quer que o mercado aumente Siga os dólares - Faça uma lista de dólares para fora:

As perguntas na prova podem referir-se a uma situação em que um contrato "negocia em seu valor intrínseco". A frase "apenas antes do fechamento do mercado no dia de negociação final antes do vencimento" significa que não há valor de tempo e, portanto, o prémio é composto inteiramente de valor intrínseco.

Como o investidor é longo o contrato, eles pagaram um prêmio. O problema afirma que o investidor fecha o cargo. Se um investidor de opções comprar para fechar o cargo, o investidor irá vender o contrato, compensando a posição longa aberta. Este investidor venderá o contrato por seu valor intrínseco porque não há valor de tempo restante. Como o investidor comprou por três (US $ 300) e vende pelo valor intrínseco de sete (US $ 700), eles terão um lucro de US $ 400.

Como você pode chegar ao valor intrínseco tão facilmente? Veja a Figura 2, a tabela de valores intrínsecos. Se o contrato é uma chamada e o mercado está acima do preço de greve (exercício), o contrato está no dinheiro - tem um valor intrínseco. Os contratos funcionam exatamente na direção oposta.

Uma nota cautelosa: o contrato em si é dentro ou fora do dinheiro, mas isso não se traduz necessariamente em lucro ou prejuízo para um investidor particular. Os compradores querem que os contratos estejam no dinheiro (têm um valor intrínseco). Os vendedores querem que os contratos estejam fora do dinheiro (sem valor intrínseco).

Fórmulas para chamadas.

Ganho Máximo = Perda Máxima Ilimitada = Saldo Alto do Prêmio = Preço de greve + Prêmio.

Ganho Máximo = Perda Máxima Recebida Premium = Equilíbrio ilimitado = Preço de greve + Prêmio.

Consulte novamente a Figura 1 e lembre-se de que sempre que o comprador ganha um dólar, o vendedor perde um dólar. Os compradores de chamadas são otimistas; Os vendedores de chamadas são de baixa. Veja as fórmulas: simplesmente troque os ganhos e as perdas e lembre-se de que ambas as partes do contrato se rompem mesmo no mesmo ponto.

Fórmulas para Puts.

Ganho Máximo = Preço de Ataque - Prêmio x 100 Perda Máxima = Saldo de Pagamento de Prêmio = Preço de Ataque - Prêmio.

Ganho Máximo = Prêmio recebido Perda Máxima = Preço de Ataque - Prêmio x 100 Breveven = Preço de Ataque - Prêmio.

Note-se que na Figura 1, os compradores de colocações são de baixa. O valor de mercado do estoque subjacente deve cair abaixo do preço de exercício (ir no dinheiro) o suficiente para recuperar o prêmio para o titular do contrato (comprador, longo). Os ganhos e perdas máximos são expressos em dólares. Então, para encontrar esse valor, multiplicamos o preço do ponto de equilíbrio em 100. Se o ponto de equilíbrio for 37, multiplique por 100 para obter o máximo de ganho possível para o comprador: US $ 3.700. A perda máxima para o vendedor também será de US $ 3.700.

Straddle Strategies e Breakeven Points.

As perguntas sobre straddles na Série 7 tendem a ser limitadas no escopo. Principalmente eles se concentram em estratégias de estrondo e o fato de que há sempre dois pontos de equilíbrio.

O primeiro item da sua agenda quando você vê uma estratégia de múltiplas opções no exame é identificar a estratégia. É aqui que a matriz na Figura 1 torna-se uma ferramenta útil. Se um investidor, por exemplo, está comprando uma chamada e colocando o mesmo estoque com a mesma expiração e a mesma greve, a estratégia é um estrondo.

Olhe para trás na Figura 1. Se você olha para comprar uma ligação e comprar uma colocação, um loop imaginário em torno dessas posições é um straddle - na verdade, é um longo estrondo. Se o investidor estiver vendendo uma chamada e vendendo uma venda no mesmo estoque com o mesmo prazo de validade e o mesmo preço de exercício, é uma curta distância.

Se você olhar atentamente para as setas dentro do loop no longo straddle na Figura 1, você notará que as setas estão se afastando umas das outras. Este é um lembrete de que o investidor que tem um longo estrondo espera volatilidade. Olhe agora para as setas dentro do loop no curto estrondo; eles estão se juntando. Este é um lembrete de que o investidor de curta distância espera pouco ou nenhum movimento. Estas são as estratégias essenciais de straddle.

Ao olhar para a posição longa ou curta na matriz, você completou a segunda parte do processo de quatro partes. Como você está usando a matriz para a identificação inicial, passe para o passo quatro.

Em um estrondo, os investidores estão comprando dois contratos ou vendendo dois contratos. Para encontrar o ponto de equilíbrio, adicione os dois prêmios e, em seguida, adicione o total dos prêmios ao preço de exercício pelo ponto de equilíbrio no lado do contrato de chamada. Subtrair o total do preço de exercício para o ponto de equilíbrio no lado do contrato. Um estrondo sempre tem dois breakevens.

Exemplo - Straddle.

Vejamos um exemplo. Um investidor compra 1 XYZ chamada 50 de novembro 4 e é longo 1 XYZ em novembro de 50 colocar 3. Em que pontos o investidor vai se equilibrar?

Dica: uma vez que você identificou um straddle, escreva os dois contratos no seu papel de rascunho com o contrato de chamada acima do contrato de colocação. Isso torna o processo mais fácil de visualizar.

Em vez de pedir claramente os dois pontos de equilíbrio, a pergunta pode perguntar: entre o que dois preços o investidor terá uma perda? Se você está lidando com um longo estrondo, o investidor deve atingir o ponto de equilíbrio para recuperar o prêmio. O movimento acima ou abaixo do ponto de equilíbrio será lucro. Observe que as setas no problema ilustrado acima correspondem às setas dentro do loop para um longo straddle. O investidor em uma estrada longa está esperando volatilidade.

Nota: porque o investidor em uma estrada longa espera volatilidade, a perda máxima ocorreria se o preço das ações fosse exatamente o mesmo que o preço de exercício (no dinheiro) - nenhum contrato teria algum valor intrínseco. Claro, o investidor com uma estréia curta gostaria que o preço do mercado ficasse no dinheiro para manter todos os prémios. Em uma curta distância, tudo é revertido.

Ganho máximo = Ilimitado (o investidor é uma longa chamada) Perda máxima = Ambos os prémios Breakeven = Adicione a soma de ambos os prêmios ao preço de exercício da chamada e subtrai a soma do preço de exercício.

Ganho máximo = Ambos os prémios Perda máxima = Ilimitada (curto uma chamada) Breveven = Adicione a soma de ambos os prêmios ao preço de exercício da chamada e subtrai a soma do preço de exibição.

Cuidado com os Stradd Combinados.

Se, no processo de identificação, você ver que o investidor comprou (ou vendeu) uma chamada e uma colocação no mesmo estoque, mas as datas de validade são diferentes e / ou os preços de exercício são diferentes, a estratégia é uma combinação. Se solicitado, o cálculo dos breakevens é o mesmo, e as mesmas estratégias gerais - volatilidade ou nenhum movimento - se aplicam.

As estratégias de propagação parecem ser as mais difíceis para muitos candidatos da série 7. Ao usar as ferramentas que já discutimos e algumas siglas que ajudarão a lembrar diferentes objetivos de propagação, simplificaremos os spreads.

Vamos usar o processo em quatro etapas para resolver o seguinte problema:

Escreva 1 ABC em 60 de janeiro chamada 2.

Long 1 ABC 50 de janeiro chamada 8.

Um spread é definido como um investidor sendo longo e curto o mesmo tipo de contratos de opções (chamadas ou colocações) com diferentes expirações, preços de exibição ou ambos.

Se apenas os preços de exercício forem diferentes, é um preço ou spread vertical. Se apenas as expirações forem diferentes, é uma propagação de calendário (também conhecida como propagação de "tempo" ou "horizontal"). Se o preço de ataque e as expirações forem diferentes, é uma propagação diagonal. Todos esses termos referem-se ao layout das citações de opções nos jornais. A estratégia apresentada acima é uma propagação de chamadas. Tecnicamente, é uma propagação de chamadas verticais.

Nas estratégias de spread, o investidor é um comprador ou um vendedor. Quando você determina a posição, observe o bloco na matriz que ilustra essa posição e mantenha sua atenção nesse bloco sozinho. Neste ponto, precisamos abordar a idéia de débito versus crédito. Se o investidor pagou mais do que eles receberam, é um spread de débito (DR). Se o investidor recebeu mais em prémios do que pagaram, é um spread de crédito (CR). Esses termos são críticos para responder a questões espalhadas.

Aqui, há um qualificador adicional para a descrição completa do spread. Agora podemos chamar isso de propagação de chamadas de débito. O spread foi estabelecido com um débito líquido de US $ 600. O investidor é, em termos líquidos, um comprador de contratos de chamadas. Olhe para a matriz: os compradores de chamadas são otimistas. Isto é, então, uma propagação de lance de touro ou de débito. O investidor está antecipando um mercado crescente no estoque.

3. Verifique a Matriz:

Na verdade, poderíamos ter usado a matriz para identificar a estratégia como um spread. Se você olhar para a matriz e ver que as duas posições estão dentro do loop horizontal na matriz, a estratégia é um spread.

4. Siga os Dólares:

Dica: pode ser útil escrever o $ Out / $ In cross diretamente abaixo da matriz para que a barra vertical esteja exatamente abaixo da linha vertical dividindo a compra e a venda. Dessa forma, o lado de compra da matriz estará diretamente acima da DR e o lado de venda da matriz estará exatamente acima do lado CR.

Dica: observe que, no exemplo, o preço de exercício mais alto é escrito acima do preço de exercício mais baixo. Uma vez que você identificou um spread, escreva os dois contratos em seu papel de rascunho com o preço de exercício mais elevado acima do menor preço de exercício. Isso facilita muito a visualização do movimento do estoque subjacente entre os preços de exercício.

O ganho máximo para o comprador; A perda para o vendedor e o ponto de equilíbrio para ambos serão sempre entre os preços de exercício.

Fórmulas e Acrônimos para Spreads.

Taxas de chamadas de débito (Bull):

Perda Máxima = Ganho Máximo Líquido Líquido Líquido = Diferença nos Preços de Golos - Ressecimento Líquido Líquido = Preço Inferior de Ataque + Prêmio Líquido.

Credit (Bear) Call Spreads:

Perda Máxima = Diferença nos preços de greve - Ganho Máximo Líquido Líquido = Prêmio Líquido Recebido Breakeven = Preço de Fração Mais baixo + Prêmio Líquido.

Dica: para breakevens, um acrônimo que alguns candidatos acham útil é CAL - Em um C todo o spread A dd do prémio líquido para o preço de exercício L ower.

Usando o exemplo acima de uma propagação de touro ou DR:

Perda máxima = $ 600 - o prémio líquido. Se os estoques ABC não se elevarem acima de 50, o contrato expirará sem valor e o investidor otimista perde todo o prêmio. Ganho máximo = Use a fórmula:

(60-50) - 6 = 10 - 6 = 4 x 100 = $ 400.

Breakeven: uma vez que este é um spread de chamadas, adicionaremos o prémio líquido ao menor preço de exercício. 6 + 50 = 56. O estoque deve subir para pelo menos 56 para este investidor para recuperar o prémio pago.

Escreva 1 ABC em 60 de janeiro chamada 2.

Long 1 ABC 50 de janeiro chamada 8.

Ganho máximo = 4 Ponto de equilíbrio = 56 Movimento do estoque de ABC = +6 Diferença nos preços de exercício = 10.

Observe que quando o estoque subiu seis pontos para o ponto de equilíbrio, o investidor só pode ganhar quatro pontos de lucro (US $ 400). Observe que 6 + 4 = 10 - o número de pontos entre os preços de exercício.

Dica: acima de 60, o investidor não tem ganho ou perda. Lembre-se quando um investidor vende ou escreve uma opção, eles são obrigados. Este investidor tem o direito de comprar aos 50 anos e a obrigação de entregar aos 60. Tenha muito cuidado para lembrar os direitos e obrigações ao resolver problemas de propagação.

Existem outras questões muito frequentes sobre spreads. Referindo novamente ao exemplo:

Escreva 1 ABC em 60 de janeiro chamada 2.

Long 1 ABC 50 de janeiro chamada 8.

Para lucrar com esta posição, o spread em prémios deve:

Dica: o primeiro ponto de simplificação é este: em qualquer questão dessa natureza em relação aos spreads, a resposta sempre será ampliada ou estreita. Elimine C e D.

Use o acrônimo DEW, que significa D ebit / E xercise / W iden. Uma vez que você identificou a estratégia como um spread e identificou o cargo como débito, o investidor espera que a diferença entre os prêmios se alargue. Lembre-se: os compradores querem se exercitar.

Se o investidor criou um spread de crédito, use o acrônimo CVN, que significa C redit / V sem juntas / N arrow. Os vendedores, aqueles em uma posição de crédito, querem que os contratos expiram sem valor (sem valor intrínseco, sem valor) e o spread em prêmios para diminuir.

Fórmulas para Put Spreads.

Débito (Urso) Colocar propagação:

Ganho máximo = Diferença nos preços de greve - Prêmio Líquido Perda Máxima = Valor Líquido Líquido = Preço de Ataque Superior - Prêmio Líquido.

Crédito (Bull) Put Spread:

Ganho máximo = Prêmio Líquido Perda Máxima = Diferença nos Preços de Partida - Neto Líquido do Saldo = Preço de Ataque Superior - Prêmio Líquido.

Dica: para breakevens, um acrônimo que alguns candidatos acham útil é o PSH - Em um spread P ut espalhar o prémio líquido do preço de exercício H Hight.

Os spreads podem exigir mais etapas para uma solução, mas se você usar os atalhos, resolver o problema é muito mais simples.

The Bottom Line.

As questões de contratos de opções no exame da Série 7 são numerosas, mas o alcance das perguntas é limitado. Se você usa o processo em quatro etapas, você pode aumentar drasticamente suas chances de obter uma pontuação de aprovação. Para obter o jeito, você terá que praticar tantas perguntas sobre as opções quanto possível antes de fazer o exame. Boa sorte!